张尧浠：美伊局势反复升级、金价短中期前景仍具压力

黄金市场上周：国际黄金因受部分投资者仍在借反弹机会减仓。加上美联储理事沃勒表示通胀风险已超过就业风险。美伊停火不到3周再生变数，美国猛轰伊朗、撤销石油豁免，打击规模扩大五倍，危及双方的和平协议。引发了外界对战争重启可能再次推高通胀并推升利率的担忧，打压金价先行连续回落。

之后由于特朗普言论仍和事情都会很快结束，以及巴基斯坦正与伊朗方面展开接触，试图缓和紧张局势，令金价触底回升，但周五由于伊朗表示从未提出与美谈判诉求，并否认美伊下周将举行谈判的消息。令金价反弹受限表现而收跌。

但其连续触底回升收线，也暗示后市有望迎来较大空间的阶段性反弹行情，后市将继续依托2023年而起的上升趋势通道支撑保持筑底调整待攀升的预期前景。

具体走势上，金价自周初开于4181.11美元/盎司，先行录得当周高点4202.31美元，之后遇阻连续回落，于周三录得当周低点4021.72美元，就此触底回升，周四走强，周五遇阻震荡，周线收于4111.62美元，周振幅180.59美元，收跌69.49美元，跌幅1.67%。

展望本周周一(7月13日)：国际黄金亚市早盘低开25美金至4086.51美元/盎司，并先行震荡走低，因伊朗在周末宣布关闭霍尔木兹海峡、美国今日凌晨两度打击伊朗，美伊局势再度升级。提振WTI原油高开涨超3%，提振通胀预期及加息前景，而打压金价。

故此，短中期来看金价仍面临调整压力。在美伊局势彻底完结之前，金价的反弹仍是阶段性或难以持续的。操作上，在各项因素反复变化莫测的情况下，把握好日内或周内的阶段性行情进行多空交易即可。

基本面上，根据张尧浠言论：自年初以来，受高位获利了结，中东冲突期间导致美元走强、实际收益率高企、通胀反弹催生美联储持续加息预期，短期战术与战略投资需求双双走弱。持续抛售黄金资产。

虽然近期抛售有所减缓，地缘局势缓和，美国经济数据走弱、原油价格走低，通胀预期下降等，但在反弹阶段，部分投资者仍在借反弹机会减仓，持续看涨意愿不够强烈，美联储维持紧缩货币政策，实际利率持续上行，也在不断抵消黄金的上涨动能。整体走势仍以企稳修复为主。

并且，近日，地缘局势又再度升级，缓和的局面再度转向，使得金价仍处于调整压力之中。

展望后市前景，黄金价格走势和方向将继续取决于中东地缘政治局势与美联储货币政策的博弈。关注利率预期、美债收益率及美元是否迎来确定性下行走势。或者是等待利空完全出尽，化时间为多头动力。

如果中东紧张局势持续升级并推动油价长期高位运行，金价可能面临进一步的调整压力或者是持续的横盘整理；相反，若停火协议得以巩固或谈判出现积极进展，则避险需求有望重新主导，推动金价持续反弹。

不过，不管怎么样，虽然短中期实际利率走高、持仓机会成本上升，会压制黄金的上涨空间；

但较中长期一年以上维度看，黄金的基本面支撑依然稳固。中国央行持续的战略性购金、香港与内地黄金市场的深化融合，以及全球范围内储备资产多元化的趋势，全球去美元化趋势持续为金价提供长期支撑，都为金价提供了坚实后盾。在当前复杂的地缘政治与宏观经济环境下，黄金作为对冲通胀、货币波动和不确定性风险的重要工具，其配置价值并未减弱。当下位置的黄金仍具资产配置价值和需求。

技术上，月线级别，金价6月收取实体阴柱，空头力量持稳，暗示本月7月有进一步回落至布林带中轨3820美元支撑的预期，乃至更低位置，虽然目前有所止跌运行，但仍处于6月回落压力之中，且也未重返上升趋势线之上，那么，在收复6月跌幅之前，仍有再度转回落下探的风险预期。并偏向或数月维持横盘区间4500-3600美元内调整。之后将转为再度攀升。

周图级别，金价目前连续第3周收取触底回升的止跌看涨形态，暗示后市仍有迎来连续的反弹行情前景预期，不过目前多头动力也未有加强，走势也未能反弹持稳展示60周均线之上，那么在收于此上方之前，金价要么是继续维持近几周的震荡调整不变，要么是再度走低触及3950美元或者是3700美元附近。

日图级别，金价低开走低，运行在中轨及短期均线下方，空头占据优势，后市走势偏向回落走低为主，操作关注均线压力进行高开。下方则关注4小时或1小时等日内短周期支撑进行低多。

黄金：下方关注4060美元或4020美元附近支撑；上方关注4100美元或4112美元附近阻力；

白银：下方关注57.50美元或56.80美元支撑；上方关注59.90美元或60.80美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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