英伦金融「白银交易日评」：美债收益率攀升美元反弹，避险需求消退银价走低

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：18.22, 18.47, 18.65  支撑位：17.80, 17.59, 17.40

1、短线在17.80支持上方做多，止损17.60，目标18.22, 18.47；

2、向下突破17.59适量做空，止损17.79，目标17.40, 17.16；

3、中线在17.59支持上方做多，止损17.39，目标18.22, 18.65。

【走势回顾】

伦敦银上交易日（11月4日）开盘18.09美元/盎司，盘中最高18.22美元/盎司，最低17.96美元/盎司，日收盘18.04美元/盎司，收带上下影的小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场重点关注中美贸易谈判的进展，投资者对首阶段贸易协议的签订感到乐观，而且美企三季度财报整体表现好于预期，美股强势上扬，三大股指均创盘中与收盘历史最高纪录。美债收益率强劲攀升，美元指数大幅反弹并重返97.5水平上方，金银震荡走低，因投资者追逐高风险资产的意愿更强。原油方面，油价先扬后抑，仍小幅收高，市场看好中美在近期内达成首阶段贸易协议，而美股迭创新高的强劲走势亦令投资者风险偏好情绪高涨。本周市场焦点，新任欧洲央行行长拉加德将发表上任后的首次讲话，值得重点关注，此外澳洲联储以及英国央行议息，亦可多加留意。数据方面，在美国，预计贸易逆差稍微收窄，ISM非制造业PMI小幅走高，JOLTs职位空缺小幅增加，初请变化不大，密歇根大学消费者信心指数小幅上行，批发库存终值持平。预计加拿大IVEY季调后PMI略微下行，失业率相对高企。在欧洲，预计欧元区PPI小幅走低，服务业PMI大致持平，零售销售增长停滞，非农生产力初值下滑；德国工业产出由升转跌；英国服务业PMI小幅上行，英国央行维稳利率政策不变。在亚太区，预计中国财新服务业PMI小幅回暖，社会融资规模大幅缩减；澳洲联储按兵不动。

澳洲联储议息重磅来袭，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年12月降息至少25个基点的机会为10%， 2020年1月见30%，3月则见43%，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益率小幅上行，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓近期持平居多偶有减持，中美贸易取得实质性的阶段成果，英国和欧盟达成脱欧协议，但协议尚需英国议会通过，美联储年内第三次降息如预期落地但暗示降息周期暂停，最新非农报告表现强劲削弱美元避险需求，银价在剧震后延续回升态势。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动的走势。

【技术分析】

技术面来看，银价的长期形态大致维持在13-21美元区间震荡。从4H图来看，随着美联储利率接近中性水平，银价低位企稳后缓慢回升，特朗普再次挑起贸易争端，市场担心全球经济恐将陷入严重衰退，银价上行突破19美元关口并迭创新高，中美贸易谈判峰回路转，美联储开启降息周期，银价走低后徘徊在18美元关口附近，政治不确定性环境中美元作为世界储备货币的避险地位突出，银价承压回落，美一系列差于预期的经济数据令银价止跌回稳，中美贸易谈判取得实质性的阶段成果，特朗普称可能较原定计划提早签订协议，银价在小幅反弹后涨势遇阻，美联储年内第三次降息如预期落地但暗示降息周期暂停，最新非农报告表现强劲，美股迭创新高，避险需求消退，银价小幅回落。消息面多空交织，投资者密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，中美贸易谈判取得阶段成果，全球经济增长放缓美联储领衔降息潮，美股强劲走势削弱美元避险需求，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【数据焦点】

周二（11月5日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0945，中国10月财新服务业PMI，中，51.3，51.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1130，澳大利亚11月现金利率，中，0.75%，0.75%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国10月Markit服务业PMI，中，49.5，49.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区9月PPI年率，中，-0.8%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国9月贸易帐（亿美元），高，-549，-530，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2245，美国10月Markit服务业PMI终值，高，51，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月ISM非制造业PMI，高，52.6，53.4，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国9月JOLTs职位空缺（万），高，705.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国11月1日当周API原油库存变动（万桶），高，59.2，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

英伦金融投资管理部