土耳其央行剧变后 里拉暴跌15%

土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)令人震惊地决定更换该国央行行长后，土耳其里拉暴跌了15%。

悉尼时间早些时候下跌至8.4707元兑1美元。这抹去了自去年11月前纳西·阿格巴尔(Naci Agbal)被任命以来四个多月的涨幅，使里拉距离当月早些时候创下的历史低点只差几个百分点。

埃尔多安决定解雇试图恢复央行信誉的阿格巴尔，这是对投资者信心的打击，也让人担心埃尔多安将再次走上利率最低的道路。最初的反弹超出了一些分析师的预期，标志着投资者对土耳其市场的热情迅速逆转。现在看来似乎已经满足的胃口帮助里拉成为了今年最好的套利交易货币，基金经理们对Agbal提高利率和控制通胀的举措表示欢迎。

Coex Partners Ltd.的亨里克·古尔伯格(Henrik Gullberg)表示:“多头的乐观情绪是基于CBRT被允许在一段时间内保持高利率，在上周四之后，这看起来非常有希望。”他此前曾预计里拉将升值到1美元兑6.90里拉以上。“但是现在毁了；很难找到看涨里拉的人，”他补充称，里拉现在可能回到Agbal上任时的水平。

*新的承诺*

接替阿格巴尔的萨哈普·卡西奥格鲁(Sahap Kavcioglu)周日承诺，将有效使用货币政策工具，实现物价的永久稳定。他还表示，央行的利率制定会议将如期举行。

据一位熟悉交易情况的外汇交易员说，随着亚洲市场交易的进行，投资者在流动性不足的情况下纷纷抛售里拉，令国有银行对里拉的支持相形见绌。这位交易员要求不具名，因为他没有获得公开发言的授权。

伦敦BlueBay Asset Management策略师Timothy Ash表示，“我预计短期内国家银行的大规模干预将守住里拉的底线。”他补充称，他还不确定底线会在哪里。“新行长将依靠前行长留给他的储备金顺利进入这个职位。”

里拉的任何走软都可能加剧经济中不断累积的通胀压力，并侵蚀土耳其的实际利率。目前，土耳其的实际利率在新兴市场中是仅次于埃及的最高水平。

在阿格巴尔任期内，里拉上涨了约18%，他结束了复杂的融资结构，并承诺确保价格稳定。在他突然被解职之前，在通胀加速的情况下，周四土耳其央行宣布加息200个基点，是彭博(Bloomberg)调查预期的两倍。

彭博经济的观点：

“这对央行信誉和独立性的打击怎么说都不为过。埃尔多安多次干预该机构，结果适得其反。金融市场愿意给阿格巴尔一个机会，他的继任者将发现很难再次建立这种信任。”——齐亚德·达乌德(Ziad Daoud)，首席新兴市场经济学家

虽然土耳其的高名义利率吸引了追逐收益的投资者，但其反复无常的通货膨胀以及央行政策相对于当前经济状况过于宽松的看法，使里拉成为世界上最不稳定的货币之一。

道明证券(TD Securities)驻伦敦的新兴市场主管克里斯蒂安·马乔(Cristian Maggio)表示:“目前我们必须得出结论，卡夫乔卢将被授权降低并保持尽可能低的利率。”“如果这一假设被证明是正确的，我们不仅会看到土耳其在未来几个月出台更宽松的政策，我们还可能会看到通过非常规措施来管理政策的回归。”

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的一份报告显示，去年，土耳其银行动用了1,000多亿美元外汇储备来支撑不断下跌的土耳其货币。这促使土耳其反对派呼吁对该国的官方储备进行司法调查。

相比之下，在阿格巴尔被任命后的几个月里，外国投资者净买入了价值47亿美元的土耳其股票和债券。常驻伊斯坦布尔的经济学家Haluk Burumcekci表示，同期通过互换流入土耳其的海外资金约为140亿美元。

日本散户投资者可能会发现自己站错了队。截至上周五，个人持有的日元兑里拉多头头寸为263,585份。自今年年初以来，该指数已经上涨了9%左右。

迪拜东部资本投资顾问艾默·阿卡卡马克说：“我们永远不会知道阿格巴尔的方法会取得多大成功，但最初的迹象是积极的。”他预计不久的将来挑战会加剧，近期的一些挑战会逆转。面对意外的决定，大量的热钱流动。

阿克卡卡马克说：“即使市场在一段时间后企稳，如果新任行长过早降息，投资者也几乎没有容忍度。”