经常会引发市场波动和过山车行情的欧洲央行决议又要来了！2018年最后一次ECB决议将在今晚20:45如约而至。行长德拉基的新闻发布会则定于21:30举行。这将会是一个历史性的时刻——欧央行将于本次利率决议中宣布结束于2015年出台的量化宽松政策（QE），正式停止其债券购买计划。
利率难有变化，经济前景或将下修
过去四年内，欧洲央行共计向市场投入了2.6万亿欧元用于债券购买。而随着欧元区的经济相对稳定以及全球其他央行，尤其是美联储的加息，欧洲央行也最终随大流进入到紧缩周期之中。考虑到一周之后，美联储也将公布其12月利率决议，而市场对美联储12月加息预期正在减弱。因此，作为前奏，今晚的消息变化更加值得关注。
在利率上，本次决议显然不会出现任何的变化。此前ECB已经明确在2019年年中之前不会有加息动作，因此利率层面没有太多的悬念。从市场的中值预期来看，2018-2019年的加息预期明显减弱，但2020年的预期则不断上行。
造成这种预期变化的主要原因来自于近期的欧元区经济数据，以及英国退欧和意大利财政预算案的影响。数据来看，欧元区11月的通胀数据并没有令市场感到乐观，由于能源和食品价格上涨放缓，欧元区通胀较前值有所回落，核心通胀数据仍然低迷。
欧元区内生产总值在三季度出现了四年来最低的增长速度，同时，欧元区最大经济体德国也在三季度出现罕见的GDP环比下滑。
加拿大皇家银行认为，欧洲央行可能会在本次决议上下修GDP预期，核心通胀方面则变化不大。
而在外部风险上，意大利的预算问题仍然悬而未决，法国也计划通过改变预算政策来解决形势严峻的“黄背心”抗议活动。火上浇油的是，英国脱欧问题前景愈发不明朗，特蕾莎·梅在昨日的不信任投票中堪堪保住首相之位，议会中仍有多数反对党议员对她的脱欧草案表示反对。这一系列因素都可能令本来就不够鹰派的欧洲央行更加保守。
退出QE≠缩表，后续细节成关键
欧洲央行内部近期成员的声音也是分化明显。市场认为欧央行可能会在本次会议上调整利率前瞻指引，这会进一步导致欧央行明年加息的预期降温。据路透社的调整，货币市场定价显示，投资者认为明年欧洲央行加息10个基点的可能性大约为80%，低于上个月时的预期值100%。
即便欧央行在本次议息会议上结束QE，也未必代表着资产负债表的收缩。
欧央行此前提到，为避免债市出现巨大波动，欧央行将在购债结束后把债券到期后的回笼资金用于再投资操作，以提供缓冲。
路透社援引欧央行首席经济学家Peter Praet称，12月议息会议上将关于再投资计划给出更加准确的描述，因为迄今为止欧央行仅表示过再投资将持续较长时间。而面向银行开设的长期再融资（TLTROs）再次被列入讨论计划，但预计不会在本次会议中给出结果。
从市场反馈来看，尽管理论上宽松应该和货币贬值划上等号，但是目前来看，市场风险偏好的影响力也不容忽视。因此如果可以给出明确的后续投资计划，或成为欧元的利好因素。而只有进一步下调加息前景预期，或者大幅下修经济预期，才会成为欧元的杀手锏。
技术面主导，突破在即？
相较于事件的不确定性，欧元本身的技术走势却十分清晰明朗。自10月以来，欧元就呈现一个非常明显的三角形整理形态。目前上轨压制出现在1.1416/42一线，下方支撑则位于1.1300附近。只有收盘对上述两个价位取得突破（站稳），才能宣判下一阶段走势的方向。由于价格和时间都在收敛，因此预计市场即将出现方向性选择。
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