油价暴跌背后：对伊制裁“大限”将至，特朗普态度放软

随着时间来到11月，原油投资者密切关注的时间大限也即将到来。在此关键时刻，此前态度一直强硬的特朗普政府开始突然放软。白宫国家安全顾问博尔顿在美国智库Hamilton Society演讲时表示，特朗普试图通过制裁伊朗原油出口来实现“最大化的遏制与施压”，并不想借此伤害依赖这些原油的“朋友与盟国”。

博尔顿表示，美国政府理解，一些与伊朗地理位置邻近的国家可能不能完全停止进口伊朗石油，美国政府将根据具体情况颁发一部分制裁豁免。而此前特朗普一直表示，所有盟国必须和伊朗切断关系。

而据路透社，美国在亚洲的传统盟友韩国本周向美国国务卿蓬佩奥提出“用最大化的灵活性”来给予韩国企业相关的制裁豁免权——伊拉克和阿富汗等国也需要进口伊朗原油，不能立刻降至零。

值得一提的是，博尔顿也一直是制裁伊朗问题的鹰派，极力要求11月5日全面制裁生效后各国完全停止从伊朗进口原油。但他也表示，伊朗已经在承受后果，包括本币里亚尔暴跌，“更重要的是不能放松这种施压努力。”

在5月单边退出伊朗限核协议后，美国法律规定，美国政府可以因外国金融机构不能“显著减少”对伊朗原油及石油制品的购买而实施制裁。美国总统特朗普今日也按惯例评估称，他认为即使大幅削减伊朗石油购买，其他产油国依旧具备有效、充足的石油及石化制品供应。

据路透社统计，10月OPEC石油产出料增39万桶/日，至3331万桶/日，创2016年12月以来新高，OPEC+曾决定按照当年10月的产量为标准实施减产。10月OPEC石油减产协议执行率降至107%，低于9月的122%。阿联酋、利比亚、沙特实现增产，伊朗和委内瑞拉石油供应下降明显。

考虑到实际执行的难度，临近全面制裁伊朗石油产业之前，特朗普政府的口风有所软化。美国除了表示将依据具体案例考虑给予制裁豁免，财长姆努钦上周在访问耶路撒冷时表示，不期待进口伊朗石油的国家在11月立即将购买量降至零。如果石油买家减少的采购量超过奥巴马政府时期购买量的20%以上，将可以获得制裁豁免权。

同时还有消息称，一位熟知欧美谈判的美国官员透露，虽然特朗普政府誓言要扼杀伊朗关键的金融生命线，但面对欧洲的压力，华盛顿高级官员们似乎软化了立场。尽管一些政府和国会的伊朗问题鹰派人士表示反对，但特朗普政府预计将允许伊朗继续接入SWIFT国际资金清算体系。

在美国全面制裁到来前，伊朗总统鲁哈尼表示，伊朗不害怕美国的最新制裁措施。伊朗官方通讯社在上周日称，伊朗不认为其石油出口量将跌破100万桶/日。中国、印度和土耳其等伊朗最重要的石油客户，都在抵制美国对完全取消进口的要求。

在下周制裁生效前，美油WTI 12月期货周三收跌0.87美元，跌幅1.31%，报65.31美元/桶，这使得10月油价大幅走软，创2016年7月以来最大单月跌幅。国际布伦特12月期货收跌0.44美元，跌幅0.58%，报75.47美元/桶。两种油价均从10月3日所创的四年新高回落近10美元，反映了投资者对伊朗制裁不确定性的担忧。有分析认为，一旦尘埃落定之后，油价可能会形成新的趋势。

汇众资讯此前文章指出，供求关系显示，油价可能已经见顶——随着OECD较美国的相对库存增加，油价应该走低，布伦特原油月平均价格为78.89，已经被高估4美元，而近月的价格为76.71，同样也被高估。数据进一步显示，OECD较美国的相对库存已经达到最低水平，未来可能继续扩大，这一着油价会继续走跌。

沙特能源部长Khalid al Falih 9月份时称，“我们认为2019年将出现供应过剩，我们可能会被迫回到减产时代。”