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实用教程 | 美国六大行财报喜忧参半,投资者应关注 3 大风险

作者:DooPrime阅读:发布时间:2024-04-25 17:44:52

实用教程 | 美国六大行财报喜忧参半,投资者应关注 3 大风险

美股财报季已拉开序幕,各大银行巨头打头阵,包括美国六大行——摩根士丹利、高盛、富国、美国银行、摩根大通、花旗已相继发布其 2024 年第一季度财报。 

本文将深入分析这些金融巨头的最新财报,揭示其财务健康状况和业绩表现。同时,我们将探讨当前银行业面临的主要风险,为投资者提供关键的市场洞察,帮助他们在复杂多变的经济环境中作出明智的投资决策。 

美国六大行财报出炉,表现喜忧参半 实用教程 | 美国六大行财报喜忧参半,投资者应关注 3 大风险

摩根士丹利(MS) 

摩根士丹利(Morgan Stanley)一季度营收高达 151.4 亿美元,同比增长 4%;一季度净利润同比增长 14%,达 34.12 亿美元;每股收益 2.02 美元,超出预期。 

得益于承销业务的强劲表现,带动投资银行业复苏,大摩一季度的营收和利润均超预期,其中营收更是增长了一倍以上。具体来看,大摩的机构证券部门、财富管理部门、投资管理部门的营收均有成长,其中投资银行业务的收入同比大增 16%。 

高盛(GS) 

高盛(Goldman Sachs)的当季营收为 142.13 亿美元,同比增长 16%;净利润为 41.3 亿美元,同比增长 28%;每股收益 11.58 美元,大幅超出预估的每股 8.73 美元,达到了自 2021 年三季度以来的最高水平。 

高盛的所有主要业务线的收入均大幅增加,并超市场预期。杠杆融资活动推动的债务承销活动加剧,并购交易增加推动咨询业务收入增长,以及股票承销收入增加。同时,抵押贷款净收入显着增加,货币和信贷产品净收入均大幅增加。 

富国(WFC) 

富国银行(Wells Fargo)一季度营收 208.6 亿美元,同比增长 0.65%;净利润 46.19 亿美元,同比减少 7.5%;每股收益 1.21 美元,高于预期。 

值得注意的是,第一季度净利息收入 122 亿美元,同比下降 8.3%。富国银行表示,净利息收入下降是因为更高利率对融资成本的影响,包括客户将资金转移到收益更高的账户,以及贷款余额的减少。 

富国银行还报告了 11.5 亿美元的净坏账,其中包括与商业房地产相关的 1.87 亿美元。 

美国银行(BAC) 

美国银行(Bank of America)当季营收为 259.8 亿美元,同比下降 1.8%;净利润为 67 亿美元,同比下降 18%;每股收益 83 美分,高于预期的 76 美分。  

由于融资成本随着利率上升而攀升,净利息收入同比下降 3% 至 141.9 亿美元,但仍好于预期的 139.3 亿美元。 

摩根大通(JPM) 

摩根大通第一季度营收为 419.34 亿美元,同比增长 9.3%;净利润为 134.19 亿美元,同比增长 6.3%;每股盈利 4.44 美元。 

消费者在强劲的劳动力市场支持下保持财务健康,消费者和社区银行财富管理业务净流入强劲,投行承销费用也表现亮眼。 

摩根大通的一季度净利息收入为 231 亿美元,同比增长 11%,但结束了连续七个季度创新高的纪录,净利息收入指引也缺乏增长。 

花旗(C)   

花旗集团(Citigroup)一季度营收 211 亿美元,同比下降 2%;由于支出和信贷成本增加,净利润同比下降 27% 至 33.7 亿美元;每股收益 1.58 美元,高于分析师预期的 1.23 美元。 

服务和银行部门的业绩表现优异,但交易部门和财务管理业务并不理想,获利下降也因为公司裁员并支付更多遣散费,并预留资金补充政府存款保险基金。 

同时,花旗当季的净利息收入为 135.1 亿美元,同比增1.2%,高于分析师预期。 

实用教程 | 美国六大行财报喜忧参半,投资者应关注 3 大风险

整体而言,各大银行的一季度业绩喜忧参半,其中投资银行业务,股票和债券承销业务盈利增长非常可观,但是从净息差的盈利来看,各大银行普遍出现下滑,这主要来自于长短期国债收益率的大幅倒挂。由于银行主要的负债端来自于短期利率,而盈利端来自于长端收益率,在期限利率倒挂的背景下,净息差盈利下滑。此外,传统信贷业务占比越高的银行,在 2024 年一季度的业绩越差。 

季度财报以外,投资应关注哪些动向? 

在投资美国银行业时,除了剖析公司的季度财报外,投资者还需警觉三大潜在风险——美联储短期内可能持续的高息政策、不断加深的房地产危机,以及日益严格的监管环境。这些因素均可能对银行业的表现产生重大影响。  

实用教程 | 美国六大行财报喜忧参半,投资者应关注 3 大风险

美联储的高息政策 

美联储刚开始加息时,美国银行业受益匪浅,因为贷款利息收入增加了,而存款利率提升速度比较慢,推动银行在去年的净息差飙升。但高利率正影响融资成本,存款利息支出增加已经抵消了贷款利率上升带来的好处,银行客户将资金转移到收益更高的账户,同时贷款余额也在减少,这冲击了华尔街大行的利润。 

近期美国通胀数据不断超出预期,顽固的通胀或使美联储“在更长时间维持更高利率”。短期内,与市场相关的领域如投资银行业务、财务管理业务、自营交易业务等,仍然可能保持增长。 

然而,如果期限利差仍然保持如此大的倒挂程度,和净息差相关的业务可能会仍然受到压力,进而影响银行的盈利。对于中小银行而言,期限错配可能造成更严重的影响。 此外,如果美联储维持高息政策,企业需要承受更高的融资成本,也会造成盈利压力,或导致贷款坏账率上升。 

美国房地产危机 

利率维持高位、疫情居家办公模式转变所导致的空置率攀升、以及今年即将到期的一波商业房地产贷款,将导致银行可能再度面临房地产贷款坏账的压力。 

美国六大行在 2023 年的商业地产拖欠债务规模增加了两倍,达到 93 亿美元。当前,美国商业房地产不良贷款已经超过华尔街大行们的损失准备金。根据联邦存款保险公司(FDIC)的文件,美国六大行在贷款人逾期超 30 天的商业房地产债务中,每 1 美元不良债务对应的平均准备金从此前的 1.6 美元降低至 0.9 美元。 

在整个银行业,用于应对这些贷款损失的准备金正大幅提高,而此类损失拨备越多,利润就可能越低。一般而言,规模较小的银行更容易受到商业地产市场低迷的影响,但如今大银行的准备金不升反降,凸显美国商业地产的困境对银行业的影响逐步扩大。 

银行倒闭危机后的监管政策 

硅谷银行于 2023 年 3 月 10 日无预警倒闭后,第一共和银行和签名银行也迅速倒闭。这三家银行加在一起的规模超过了 2008 年金融危机期间倒闭的 25 家银行。 

分析指出,这场危机源于银行业在 2023 年的前几年里,一直游说政府放宽规定,而且美联储也负有疏于监管的责任。有鉴于此,监管机构计划采取各种措施来预防问题银行增加,其中包括落实《第三版巴塞尔协议》。 

此协议将要求大银行持有更多资本,以抵消贷款和其他债务构成的风险。然而,大银行认为《第三版巴塞尔协议》和其他拟议的法规最终可能会阻碍其贷款业务,进而影响利润。 

风险机遇并存,Doo Prime 助您把握最佳时机 

在 2024 年一季度,作为银行业龙头的美国六大行表现喜忧参半。除了财报中的信息,投资者也应关注美国银行业的整体发展,包括权衡更长时间的高利率对净利息收入的影响,对房地产贷款的担忧,与监管协议的变动。Doo Prime 不仅有银行业相关的美股差价合约产品供您交易,50 毫秒的执行速度更有助于您及时应对美国银行业的发展动态,把握最佳交易时机。 

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