行业动态 | 美国非农数据超预期，俄油上限正式生效

美国 11 月非农就业新增超预期，且平均时薪环比有所加快，劳动参与率同比微降，失业率维持在近 50 年来低位，意味着美联储或需继续遏制通胀。另外，OPEC+ 同意维持当前产量目标，加上欧盟对俄出口原油价格上限生效影响，利好油价。 

11 月非农超预期，美联储激进加息预期升温 

12 月 2 日，美国劳工局公布的数据显示，美国 11 月非农就业人口新增 26.3 万人，远高于普遍预期的 20 万人，前值为26.1万人；失业率维持在 3.7% 不变，劳动参与率小幅下降至 62.1%；薪资年率上升至 5.1%，大大超出预期的 4.6%。 

资料来源：Wind，中信证券研究部 

美国劳工统计局称显著的就业增长出现在休闲和酒店、医疗保健和政府部门，而零售业、运输业和仓储业的就业率下降。医疗保健新增就业 4.5 万人，休闲娱乐和酒店业的就业人数增加了 8.8 万人；零售业、运输和仓储业就业人数分别减少 3 万人和 1.5 万人。 

11 月非农数据显示失业率维持在 3.7%，与预期和前值一致，接近 50 年来的低点。失业率自 3 月以来一直在 3.5% 至 3.7% 窄幅内波动。劳动参与率小幅下跌至 62.1%，不及市场预期的 62.3%，前值为 62.2%。 

11 月薪资猛增，平均每小时工资环比增长 0.6% 至 32.82 美元，是市场预期 0.3% 的两倍，前值修正值为 0.5%；同比增长 5.1%，超市场预期的 4.6%，10 月份修正值为5.6%。对于美联储而言，平均时薪意外大幅上涨显然是个坏消息，因为这意味着通胀压力加剧。 

总体来说，美国 11 月就业报告显示劳动力市场仍将相当强劲。虽然大多数其他经济指标都在指向衰退，但非农就业报告浇灭了市场对美联储将因经济足够疲软而降低紧缩力度的期望，因此美联储仍有可能再累计加息 100 个基点。话虽如此，科技行业裁员数量有所增加，初请失业金人数增加也表明，未来几个月就业增长趋于趋软。 

11 月非农报告公布后，芝商所 ( CME ) 利率观察工具 Fed Watch 显示，市场预计美联储 12 月加息 50 基点的可能性从 80% 回落至 69.9%，加息 75 个基点预期升至 30.1%。美股期货短线下挫，纳指期货跌近 2%；美元指数短线走高约 30点，报 105.06。 

俄油上限正式生效，诺瓦克威胁减产 

12 月 5 日，欧盟针对俄罗斯石油的禁令正式生效，欧盟即日起禁止进口俄罗斯原油，从明年 2 月 5 日起禁止进口俄罗斯石油产品。西方希望通过实行俄油价格上限机制来减少俄罗斯的收入，同时又不至于让俄油从市场上撤出，引发油价飙升。 

经过多轮艰难谈判之后，欧盟各方终于达成一致，同意将俄罗斯石油的价格上限定在每桶 60 美元。欧盟同意设置 45 天的过渡期，适用于在 12 月 5 日之前装载石油的船只。此外，若未来俄油价格上限发生任何变化，都需要有 90 天的过渡期。 

俄罗斯副总理诺瓦克（ Alexander Novak ）表示，作为全球第二大石油出口国，即使不得不减产，俄罗斯也不会按照西方国家设定的价格上限出售石油。诺瓦克认为，西方国家此举是一种粗暴的干涉，违背自由贸易规则，并将引发供应短缺，破坏全球能源市场的稳定。“我们正在研究禁止使用价格上限工具的机制，无论设定的水平高低，因为这种干预可能会进一步破坏市场的稳定。我们将只出售石油及油品给愿意在市场条件下与我们合作的国家，哪怕我们不得不稍微减产。” 

此外，由沙特和俄罗斯牵头的 OPEC+ 决定维持目前的产量水平，以评估处于动荡状态的全球市场，同时准备“随时开会”，并可能“立即采取额外措施”应对经济放缓对需求的影响与俄油上限对供应的影响。 

12 月 5 日，油价开盘走高，截至目前布伦特原油上涨 1.40%，报价 86.77 美元/桶；WTI 原油涨 1.41%，报价 81.11 美元/桶。 

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