张尧浠：美降息预期持续发酵、金价多头前景乐观

上交易日周一(12月1日)：国际黄金如期触及看涨目标，同时也再度触及上升趋势线压力位置，并收取倒垂看空形态，暗示短期有雷同11月13日的回落形态和预期，但整体趋势暂仍看涨，故此，如有回落，下方关注10日均线支撑附近，更或者是60日均线支撑附近，也都是再度入场看涨的机会。反之如再度反弹收线在4260或以上，则可顺势跟进上看4380美元乃至更高位置。

具体走势上，金价自亚市开于4221.37美元/盎司，先行录得日内低点4205.40美元，之后反弹，并大部分时间处于4220-4260美元区间内震荡，于美盘初录得日内高点4264.57美元，于美盘后半段持续遇阻4240美元阻力，并最终收于4232.27美元，日振幅59.17美元，收涨10.9美元，涨幅0.26%。

影响上，日内整体受到美国降息预期和美元走软而维持强势，并在美盘初美国公布11月ISM制造业PMI为48.2，不及市场预期的49，连续第九个月处于收缩区间，推动金价进一步走强录得日内高点，但受到之前技术阻力展开回落行情的压力预期，有所获利了，回撤收线。

展望今日周二(12月2日)：国际黄金开盘先行延续隔夜尾盘回撤之力，以及美元指数延续昨日触底回升动力先行走强，而表现走弱，但力度预计有限，因市场暂缺乏持续的利空压力，美元指数也处于阻力下方，且市场还仍然受到12月降息预期和未来更宽松的周期前景支撑。而将会限制金价跌幅。

日内无重点关注的数据，可留意美联储理事鲍曼在众议院金融服务委员会做证词陈述。根据之前释放鸽派信号，支撑进一步降息等观点来看，预计将会利好金价。

同时本周三，还将迎来美国11月ADP就业人数(万人)以及美国9月核心PCE物价指数年率，目前市场预期ADP减少，PCE通胀减弱，将会进一步增强降息预期，而会支持金价。故此，即便是最终公布好于预期，预计也是震荡波动为主。

反之，如数据符合或者是低于预期，则可能点燃市场对明年降息的强烈预期，给美元带来下行压力。并提振金价大幅走强。所以，本周金价的交易模式为看涨为主，震荡为辅。

基本面上，在上周美联储12月降息概率反转超80%的同时，美国财政部长贝森特透露，特朗普可能在圣诞节前宣布下一任美联储主席人选，而由一贯支持宽松货币政策立场现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为热门候选人，若其上任，市场普遍认为将比现任更具“鸽派”倾向。而会推动交易员加大对未来降息的押注，进而对金价产生较大利好前景。

即便12月不降息，后续公布的数据持续显示通胀顽固、经济仍有韧性，美联储在2026年仍将持续降低利率，直接利好黄金。黄金的长期上行趋势未变，任何的回调触及支撑，也都是再度入场的机会。

总之，在美联储降息预期、美元疲软、经济不确定性和地缘风险的多重支撑下，黄金市场基本面稳固。所以，在低利率环境和经济不确定性加剧的背景下，黄金前景上，仍是在酝酿新一轮牛市行情。

短期回调都是低吸机会。历史也告诉我们，每一次在降息周期中的回调，最终都成了上车的最好机会。明年5000美元/盎司目标仍可觊觎。

技术上，月线级别，11月再度强势反弹收阳，收复10月大部分回撤幅度，使其见顶看空形态预期打消，并也进一步增强了后市看涨前景，但需突破4400美元关口收线才能进一步打开上行空间，否则仍有遇阻回落调中风险。

周线级别，金价在近几周震荡调整，低点不断上移的同时，持续受到10周均线支撑，而在上周强势反弹走强拉升，多头占据优势，布林带向上延伸，看涨前景良好，目前多头动力虽有减弱，但下方关注5-10周均线可继续看涨入场，等待再度上探历史高点附近或更高位置。

日图；金价目前反弹再度触及趋势线压力位置，有所回撤，短期有回调走低风险，但下方众多均线已转为支撑，故此，如有回撤，下方关注10日均线及60日均线等支撑，也可自再度入场看涨，上方关注昨日高点阻力，突破持稳收阳，则进一步可看涨至4380美元附近。

黄金：下方关注4200美元或4185美元附近支撑；上方关注4265美元或4320美元附近阻力；

白银：下方关注56.70美元或56.00美元支撑；上方关注57.80美元或58.50美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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