张尧浠：黄金投资需要关注哪些基本面宏观数据？

张尧浠：黄金投资需要关注哪些基本面宏观数据？

黄金价格受全球各地的政治、经济事件影响，但除了世界各地的个别事件外，黄金价格主要受四大因素所影响，当中有正面及反面的影响。黄金价格主要受美汇指数、美国股市、美国物价指数(通胀)，以及联储局利息走势所影响。

一般来说，美汇指数(美元汇率)及美国股市相关性非常强，当美国股市向好，资金便流入美元，令美元同步呈强。但黄金主要是以美元计价，加上其避险作用，通常美元及美股走强，黄金价格便转弱，两者存在反比的关系。

根据过往30年的数据，我们用复回归分析 (Multiple Regression Analysis) 分析黄金价格 (GP) 与美股 (道指/DJIA)、通胀 (CPI)、美汇指数 (USDX)、联储局利率 (FFR) 的关系，分析目标是为了确立美股 (道指/DJIA)、通胀 (CPI)、美汇指数 (USDX)、联储局利率 (FFR) 如何及有多大的程度影响黄金的走势。

中国：GDP、CPI（居民消费价格指数）、制造业PMI、城镇固定资产投资年率、社会消费品零售总额年率、规模以上工业企业利润年率……

欧元区：GDP、失业率、消费者信心指数、经济景气指数、工业景气指数、ZEW经济景气指数……

美国数据：联邦基金利率目标上限、非农、核心PCE物价指数、ISM制造业PMI、个人支出月率、季调后成屋签约销售指数月率、7月谘商会消费者信心指数、密歇根大学消费者信心指数、JOLTs职位空缺、经常帐、当周初请失业金人数、耐用品订单月率……

黄金市场主要还是看美国这几项数据:

非农：美国非农业人口就业数据，公布时间为：北京时间每个月的第一个星期五(冬令时：11月-3月)21:30，(夏令时：4月-10月)20:30。

ADP就业数据：小非农，是对美国非农就业人口的提前预测，公布时间为：北京时间每个月的第一个星期三(冬令时：11月-3月)21:15，(夏令时：4月-10月)20:15。

核心PCE物价指数：是衡量美国民间消费通胀的关键指标。2012年1月美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策，对美元有利，对黄金不利。

怎么看宏观数据对黄金的影响是利空还是利好？

从全球金融市场看，目前黄金、原油、以及欧元、人民币等货币，和美元一般站在对手盘：

你涨我跌，你跌我涨

鉴于目前美国强大的金融市场影响力，暂时可以笼统的将宏观数据分成两类：美国数据、非美国数据（中国、欧元区、英国、法国、德国、日本等）

美国数据：比预期好，利多美元、利空金银；比预期差，利多金银、利空美元

非美国数据：比预期好，一般利多金银、利空美元；比预期差，利多美元、利空金银

黄金投资需要关注哪些交易数据？

各国央行黄金持仓、ETF黄金持仓、Comex黄金期货市场净多头/净空头持仓、全球黄金交易量、黄金三个月期权skew、EIA原油库存数据……

当下黄金市场有哪些利好因素？

经贸争端、地缘政治风险、美股崩盘风险、各国央行狂买黄金、利率低迷、全球衰退风险上升、信用风险上升

黄金投资日常需要关注哪些事件？

川普讲话、某两国经贸进展、美联储利率决议、美联储主席鲍威尔新闻发布会、各地联储主席讲话、英国首相约翰逊讲话、英国央行动作、德国央行动作、法国央行动作……

结论分析:

黄金价格一如预期般受以上四项因素影响:

每当道指 (DJIA) 上升 (下跌) 1%，黄金价格理论上下跌 (上升) 12美元或约 1%。

每当美国通胀 (CPI) 上升 (下降) 1%，黄金价格理论上将同步上升 (下降) 23.5美元或约 2%。

每当美元汇价 (USDX) 上升 (下跌) 1%，黄金价格理论上下跌 (上升) 5.3美元或约 0.42%。

每当美联储利率上升 (下降) 1%，黄金价格理论上将同步上升 (下降) 86.88美元或约 6.9%。

*以上结论只是用复回归分析 (Multiple Regression Analysis) 分析黄金的理论价格，假设其他因素不变，只作参考。