虽然进入到3月之后，外汇市场的行情开始变得有些慵懒。但是平静的湖面之下，暗潮正在涌动。用于对冲汇率风险的ETF资金流向显示，市场对于美元依旧不看好，更多的资金开始拥抱日元。
彭博数据显示，投资者今年至今从 WisdomTree Japan Hedged Equity 撤资21亿美元，占到了该ETF总规模的三分之一。该ETF基金会通过购买日股来对冲日元的波动风险。由于资金显著流出，ETF价值本月重挫5%，刷新了2013年以来的新低。
类似的情况也出现在对冲欧元风险的ETF上。 总规模66亿美元的WisdomTree Europe Hedged Equity 连续17周出现资金流出，ETF价值跌至2015年以来新低水平。
在货币对冲ETF上的资金流出反映出的市场对于美元的悲观情绪。在欧日经济数据进一步复苏向好、并且美国本身变化较大的情况下，部分投资者相信目前已经没有太多理由需要对冲汇率剧烈波动所带来的风险。
德意志银行驻伦敦外汇研究联合主管George Saravelos对此表示，资金流向日本和欧元区的迹象已经开始出现。在此前全球股市暴跌的时候，日股和欧股的表现相较于美股都更稳定一些，并且这种情况可能在整个2018年都会得到体现。在欧元和日元的升值预期下，市场对于汇率对冲的需求减弱。
iShares的汇率对冲 MSCI Japan ETF今年录得3.8%的跌幅，与其相对应的无汇率对冲ETF则录得1.5%的涨幅； iShares的汇率对冲MSCI Eurozone ETF年内至今下跌0.8%，无对冲ETF则收益0.8%。
外汇市场上，欧元在1月的大涨之后出现修正，过去两个月处于震荡整理走势之中，欧元去年对美元升值超过10%。日元则是年内最为强势的品种，美元兑日元从年初的113水平最多跌幅超过800点。
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